4月25日,学大教育发布2022年度报告,报告显示,学大教育2022年年收入17.98亿元,同比下降28.93%;归母净利润为1088.89万元,较去年同期扭亏为盈。截至2023年4月25日,学大教育报价16.51元/股,总市值19.44亿元。一起来看看吧!
一、债务压力下的艰难转身
在大幅降低收入的同时保持积极利润,主要是由于大学教育对成本的有效控制。报告期内,大学教育销售费用、管理费用、财务费用、研发费用为1.17亿元、2.57亿元、6640万元、2352万元,同比分别下降42.67%、26.12%、25.61%、53.41%。
其中,销售成本下降的主要原因是市场成本下降;财务成本下降的主要原因是新租赁标准实施造成的未确认融资成本下降;管理成本和研发成本的下降主要与劳动力成本的下降有关。
财务报告显示,报告期内,大学教育在职员工4614人,其中教师2253人,行政人员1058人,学校管理类640人,销售人员500人。
从资产角度看,大学教育期末总资产31.81亿元,应收账款2775.82万元。在现金流方面,经营活动产生的净现金流为2.16亿元,销售商品和提供服务的现金为17.16亿元。
从债务来看,大学教育对紫光卓远仍有10.14亿元的债务尚未还清。经过多次延期,贷款仍活跃在大学账户上。如果一切顺利,明年仍有望延期。巨额债务压在头顶,大学教育每年需要偿还的利息将超过4000万元。在目前的盈利能力下,这对大学来说是一笔不小的开支。
根据学大教育公布的相关财务信息,公司存在多种财务风险,其中资产负债率为86.70%,付息债务比例为39.38%,偿债压力较大;流动比为0.39.短期偿债能力较弱;货币资金8.75亿,短期贷款10.99亿,或存贷双高风险。
二、多元试水下积极求生
双重减少后,大学教育采取多点布局的转型策略,探索个性化教育、职业教育、文化服务、教育数字化四大转型业务方向。
大学教育在财务报告中总结了当前的商业理念:稳定经营个性化教育业务,注重提高职业教育质量和培训,探索文化服务和数字教育业务。在四大转型业务中,个性化教育和职业教育优先,文化服务和数字教育补充。
在个性化教育业务领域,大学教育提供个性化学业提升、全日制学习基地、大学网络学校、新高考、综合素质成长、学校教育等产品和服务。截至目前,大学教育已开设个性化学习中心近270个,全日制学习基地30多个。
其中,全日制学习基地主要面向高考复读生、艺术考生等学生。此外,大学教育透露,大连、宁波等地已经开设了具有个性化教育特色的基础教育学校。
在职业教育领域,财务报告显示,大学教育已完成三所中等职业学校的收购和托管,未来将继续加强中等职业学校的投资和并购。接下来,大学教育将与职业学校合作,设立职业普通高考专业和职业教育高考专业,并提供中高中职业教育培训计划。
在文化服务业务领域,大学教育表示,两个文化空间正式开放,包括句子象书店和LUKA智能图画书馆,其中四个正在筹备中。今年,大学将探索“人工智能+阅读”的业务方向,扩大智能图画书馆的业务,开拓儿童和青少年的阅读市场。
在数字教育业务方面,大学教育开发了新的高考智能云管理系统、精准教学作业管理系统、国际大学智能校园系统、中等职业学校智能校园数字系统、5GVR教学实验室等产品,并与北京、贵州、四川等中小学、高校达成合作。下一步,大学教育表示,将根据校园教学业务需求,不断丰富业务产品的应用场景,为校园提供更全面的解决方案。
在收入构成方面,大学教育最大的收入来源是教育培训服务费,占96.22%,是绝对的核心业务。然而,大学教育并没有透露新业务的收入。总的来说,自双减以来,大学的转型行动并不多,但由于债务遗留和以往业务偏科等问题,转型业务的进展可能还没有得到明确体现。
三、职业教育成为“救命稻草”
在新扩张的主要业务方向中,大学教育显然对职业教育业务的发展潜力非常乐观。去年,大学教育加快了职业教育的布局,不仅投资数亿元建立了职业教育平台公司,还收购了三所职业教育学校。对于以前缺乏相关经验的大学来说,并购职业教育学校可能是最快、最有效的进入方式。
在财务报告中,大学教育计划将未使用的募集资金投入职业教育网点和全日制基地建设、职业培训和学习网点建设,其中与职业教育相关的项目投资3.75亿元,占总投资的70%以上。
总的来说,学大在职教赛道上的业务布局围绕着“升学”+就业理念,一方面注重就业技能培训业务,另一方面注重职业教育教育改进业务。其中,对于学术职业教育,大学注重“进入学校”,在中等职业教育学校,探索联合办学、托管办学、专业建设和并购模式;在高等教育学校,采用工业学院、校企合作模式。对于非学术职业教育,主要围绕技能提升和就业导向提供培训服务。
在职业教育本科大幅扩张的背景下,可能会释放职业教育的升学需求,而高中业务在大学的整个业务体系中占有很高的比重。大学教育可以将高中业务积累的一些能力和经验转移到职业教育业务上。
在业内人士看来,职业教育业务符合大学基因。多鲸资本合伙人葛文伟曾表示:“学大教育做职业教育的转型方向是对的。学大团队的运营管理相对扎实,向职业教育方向转型符合其基因。”
目前,虽然大学教育对职业教育的发展前景非常乐观,但该行业仍处于早期投资阶段,暂时无法给其收入带来可观的增长。此外,长期的职业教育业务布局战线是行业共识。即使大学教育的职业教育业务发展良好,从绩效回报中看到转型结果也可能需要更多的时间。
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